Inflation : la situation se corse
Madagasikara a vécu un contexte difficile durant le premier trimestre 2017 à cause des aléas climatiques et des hausses progressives des prix des carburants, ainsi qu’une augmentation de la demande suite aux surliquidités bancaires. En effet, l’insuffisance en pluviométrie en début d’année a perturbé les calendriers rizicoles. De plus, la panique des consommateurs, provoquée par la peur que l’offre de riz et de PPN ne suffise pas à satisfaire la demande, a empiré cette situation. Il s’en est suivi une forte augmentation du prix du riz de l’ordre de 3,6% entre le mois de janvier et février 2017, contre 0,3% seulement pour la même période en 2016. Une hausse du niveau général des prix de 7,3% en glissement annuel, entre février 2016 et février 2017, a été alors observée.
Plus, rapporte le Document de performance annexé au projet de loi portant loi de finances rectificative pour 2017, à peine remis de la perturbation pluviométrique, le pays a été frappé par le cyclone ENAWO au mois de mars et la hausse des prix s’est accentuée de 1,1% (8,2% en termes de glissement annuel de l’IPC) suite aux difficultés d’approvisionnement des produits, ayant augmenté ainsi les coûts de transport de 1,3% (10,8% en glissement annuel). Le prix des PPN a en conséquence subi une hausse mensuelle de 4,2% (7,3% en glissement annuel de l’IPC), dont une hausse de 2,5% pour le riz (9,0% en glissement annuel de l’IPC).
Suite à ces évènements, le taux d’inflation prévu sera de 7,7% si un taux de 7,1% a été inscrit dans le cadre de la LFI 2017. Les autorités monétaires seront amenées à adopter, à cet effet, une politique de prudence en 2017, en contenant l’expansion de la masse monétaire à un niveau acceptable, soit une augmentation de l’agrégat M3 de 15,0% qui sera compensée principalement par une croissance des avoirs intérieurs nets de 13,5%. Le niveau de crédit à l’économie prévisionnel sera de 4 901,0 milliards d’Ariary pour cette période.
Quant au taux de change, la même source indique qu’au titre de l’année 2017, les taux prévisionnels de moyenne de période de 3 349,8 Ariary/USD et 4 670,9 Ariary/DTS dans le cadre de la LFI 2017 ont été révisés à 3 384,6 Ariary/USD et 4 608,2 Ariary/DTS. En effet, les décaissements relatifs à la Facilité Elargie de Crédit (FEC) devraient permettre à l’Ariary de se déprécier moins que prévu par rapport au DTS.
Par ailleurs, la poursuite de l’envolée du Dollar US observée depuis 2016, ainsi que l’affermissement du cours du baril par les pays de l’OPEP, accentueraient la dépréciation de l’Ariary par rapport au Dollar US. Cette situation serait amplifiée par la politique de relèvement des taux d’intérêt sur les marchés financiers aux Etats-Unis et qui permettrait au Dollar de gagner du terrain dans les échanges internationaux. Ce qui augmenterait les avoirs intérieurs américains. (Voir également, article, par ailleurs.)